理财产品搅局艺市

最近一段时间，搅得艺术品市场沸沸扬扬，甚至可以说是不亚于一次地震的，莫过于民生银行高调推出的国内首只艺术品理财产品“艺术品投资计划”1号。该计划为非保本浮动收益型，投资门槛最低100万元，投资周期两年，主要对象是中国当代书画，预计收益年回报率38%，上不封顶，其中客户优先收益率为18%。也就是说，如果艺术顾问公司的收益在18%以下，这个收益将全部是客户的，艺术顾问公司将没有收益。这是艺术品市场很有标志性的一个事件，也是凸显艺术品投资增值功能的标杆。

就像住房一样，艺术品既是消费品，也是投资品，从某种程度上说，它还是奢侈品，是富裕人士的所爱。根据历史资料统计，高收入阶层中有超过20%的人群有收藏艺术品的习惯，其中收藏品价值大约平均相当于其全部资产的5%。特别是艺术精品，它不会随着岁月的增长而折旧，而是越发凸显其增值功能，而且又可以避税，所以备受富裕阶层的亲睐。从价值投资角度来看，它更适合长线投资（五年以上。这里可以举出许多案例。比如，中贸圣佳2004年春拍会推出的明代陈洪绶“花鸟册页”（十开设色绢本（28.5×23cm，为画家中年精品佳构，最后成交价2860万元。而在1999年北京翰海春拍会上，该拍品成交价为209万元。5年之中，平均年投资回报率高达253%。与此可作对比的是，北京保利2005年秋拍会推出的徐悲鸿1939年作油画“珍妮小姐画像”，成交价达2200万元，一年半以后，香港佳士得今年春拍会再度推出该作品，估价2000－2500万港元，最后成交价2496万港元（折合人民币2471万元，投资收益仅为12%，可以说是一次失败的套利。

由此反观民生银行“艺术品投资计划”1号理财产品，投资周期为短线（两年，预计收益年回报率却达38%，这在整个市场并不很景气的情形之下，怎不让人为之（投资者捏一把汗呢？据记者向各方艺术品市场人士求教，几乎众口一词都不看好该计划，有的说是有关艺术顾问公司在“捣浆糊”，有的说这是在加快产生艺术品市场的泡沫，有的说此计划必死无疑，而且会“死得很难看”。据记者揣测，该计划很可能就像画廊经纪人一样，是在发掘有潜力的中青年画家，只是期望通过短短的两年时间能够取得高回报似乎有点心急了。

其实，类似这种挂钩艺术品投资的理财产品在发达国家早有先例。比如上世纪70年代开始兴盛的艺术品投资基金就有点相似，但它们也是做长线投资。一般一只艺术品投资基金，每周会买进一两百万美元的艺术品，等几年甚至几十年后才卖出这些艺术品，以赚取差价。